¿Qué cambió en la economía japonesa para desencadenar el aumento de las acciones?
Las acciones en Japón parecían baratas debido a la debilidad del yen, lo que fue una bendición para los exportadores que obtenían ganancias en el extranjero. Los cambios importantes en el sector empresarial también han otorgado a los accionistas más derechos, permitiéndoles impulsar cambios que beneficien a sus participaciones.
Y a diferencia de otras partes del mundo, el aumento de la inflación en Japón ha sido visto recientemente como una señal de que las cosas van en la dirección correcta, después de décadas de caída de precios y lento crecimiento económico que han disuadido a personas y empresas de gastar.
Las acciones japonesas también se beneficiaron de la desaceleración en China, donde el crecimiento económico se desaceleró bajo el peso del colapso del sector inmobiliario y una serie de desafíos sistémicos y políticos. Los mercados chinos han estado cotizando recientemente a mínimos no vistos desde la debacle de 2015.
Los inversores extranjeros están desempeñando un papel importante en el crecimiento del mercado.
Los inversores extranjeros han sido compradores entusiastas de acciones japonesas, inyectando 14.000 millones de dólares netos en el mercado en enero, según datos del Japan Exchange Group, un cambio brusco con respecto a los aproximadamente 3.000 millones de dólares retirados en diciembre.
Las ganancias corporativas son altas, otra razón por la cual los inversionistas están invirtiendo dinero en Japón. Según Goldman Sachs, los beneficios de las grandes empresas japonesas aumentarán más del 40% en sus últimos resultados trimestrales. Las empresas más grandes, como Toyota y SoftBank, también informaron algunas de las mayores sorpresas en cuanto a ganancias, señalaron los analistas del banco. Toyota alcanzó recientemente un valor de mercado récord para una empresa japonesa, alrededor de 330 mil millones de dólares, superando el nivel establecido en 1987 por el conglomerado de telecomunicaciones NTT.
“Los escépticos continúan argumentando que Japón nunca cambia y que los extranjeros siempre están decepcionados, así que váyanse ahora”, escribieron los analistas de Goldman. Pero dijeron que el reciente repunte de las acciones parece menos exagerado que los repuntes anteriores que desde entonces se han desvanecido.
Según una encuesta entre gestores de fondos realizada por Bank of America, la compra de acciones japonesas es la tercera operación más popular este año, pero sigue muy por detrás de las dos primeras: apostar contra la bolsa china y comprar empresas tecnológicas del grupo gigante, como Apple. y Microsoft, conocidos como los “Siete Magníficos”.
¿Qué hará ahora el Banco de Japón?
El crecimiento económico en Japón sigue en terreno inestable. Los datos publicados la semana pasada mostraron que la economía del país se contrajo inesperadamente en el cuarto trimestre, en comparación con un aumento del 3,1% en Estados Unidos.
Gran parte del mundo ha aumentado las tasas de interés para combatir la inflación, pero Japón las ha mantenido bajas en un intento de avivarla, prefiriendo intervenir en los mercados para evitar que su moneda se debilite demasiado rápido o que los rendimientos de los bonos gubernamentales aumenten demasiado bruscamente.
Ahora que el crecimiento apenas comienza a recuperarse, el banco central está tratando de evaluar cuándo sería apropiado comenzar a aumentar las tasas de interés –apoyando su moneda– sin eliminar la inflación por completo.
Para complicar las cosas está el impacto económico del terremoto que azotó la península de Noto, en la costa occidental del país, en enero. La economía de Japón también sería vulnerable si gran parte del resto del mundo comenzara a desacelerarse.
Por ahora, los economistas esperan que el banco central saque las tasas de interés de territorio negativo pero las mantenga en cero durante el resto del año.